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해외연구논문

해외 공공펀드(Public Funds)의 성공 요인 분석을 통한 국내 공공펀드의 글로벌 투 기수 : 22기
해외연수
  • 작성자 : 고경봉
  • 소속: 한국경제
  • 연수기관 : 미국 버클리대

 

미국 샌프란시스코의 버클리대에서 2016년 8월부터 1년간 연수를 한 한국경제 고경봉 차장이 제출한 논문입니다. 아래 본문에는 논문 취지와 목차만 게재합니다. 전체 논문은 첨부 파일을 참조하시기 바랍니다.

 

해외 공공펀드(Public Funds)의 성공 요인 분석을 통한 국내 공공펀드의 글로벌 투자역량 강화 방안 모색
- 대체투자를 중심으로

 

□ 논문 취지

 

전세계 투자 시장은 현재 유례 없는 전환기를 맞고 있다. 우선 글로벌 저금리를 바탕으로 유동성이 역대 최고 수준으로 풍부해졌다. 전 세계적으로 수백조원의 자금을 운용하는 초대형 국부펀드와 연기금, 사모펀드들이 출현했고 한정된 투자 시장에서 국경 없는 전쟁을 벌이고 있다. 일본 공적연금(GPIF·운용규모 1,270조원), 노르웨이투자청(NBIM· 988조원), 중국투자공사(CIC·927조원), 쿠웨이트투자청(710조원), 캐나다연금투자위원회(CPPIB·256조원), 싱가포르 테마섹홀딩스(231조원) 등 거대 국부펀드와 연기금들이 그 영향력을 확대하고 있다.

 

투자 환경은 어느 때보다 어려워졌다. 저금리, 저수익 기조가 이어지고 투자 경쟁이 치열해지면서 연기금과 국부펀드들은 만족할 만 한 수익을 내기 어려워졌다. 이 때문에 국부펀드와 연기금들은 주식, 채권 등 기존의 전통 투자 영역 외에  부동산, 인프라, 기업 인수·합병(M&A), 벤처투자 등 각종 영역으로 대체투자로 그 영역을 확대하고 있다.


뉴욕과 런던, 파리, 프랑크푸르트 등 전 세계 선진국 주요 도시의 주요 오피스 빌딩과 호텔, 물류센터 등은 상당부분 이들 국부펀드와 연기금, 운용사들의 소유가 됐다. 전 세계 항만과 도로, 공항 등도 민영화 과정을 거치면서 이들의 차지가 돼가고 있다.
  
한국에서도 국민연금공단이 510조원의 자금을, 한국투자공사(KIC)가 100조원의 자금을 운용하며 전 세계적인 투자기관의 반열에 올랐다. 이들을 포함한 한국 연기금과 금융사의 자금은 매년 큰 폭으로 늘고 있다. 한국의 국부펀드와 연기금 역시 최근 글로벌 대체투자 분야를 강화하며 전 세계의 큰손들과 경쟁하고 있다. 국부펀드들과 연기금들이 안정적인 투자 수익을 확보하는 것이 어느 때보다 중요해졌다.

 

하지만 한국의 연기금들은  운용역량을 강화하는데 있어 여전히 많은 문제점을 가지고 있다. 국민연금공단의 경우 전 세계 4대 연기금으로 그 위상을 높이고 있지만 다른 주요 연기금에 비해 수익성이나 투자 인프라가 여전히 취약하다는 평가를 받는다.


국민연금공단, 한국투자공사(KIC), 삼성생명 등 국내 주요 연기금 및 금융사들의 자산 급증과 그에 따른 운용상의 어려움, 그리고 글로벌 투자 확대 필요성과 운용 역량 강화는 단순히 그들만의 얘기가 아니다. 국가의 부가 걸려있고 우리나라 국민의 노후 자금이 걸려있다. 게다가 국민연금공단은 2040년 전후까지 기금규모가 2600조원까지 급증했다가 이후 줄어들어 2060년 전후에 기금이 소진되는 급격한 변동기를 앞두고 있다. 앞으로 남은 24년여간 어떻게 운용역량을 키워 수익을 극대화하느냐가 국가적 과제가 됐다.
 
다른 연기금들과 금융사들도 사정이 비슷한 상황이다. 국내 최대 보험사인 삼성생명의 경우 연간 자산 규모가 20조원 안팎씩 증가하고 있다. 국내 기관투자자들의 늘어나는 자금 속도는 이미 국내 투자 시장의 수용 능력을 뛰어넘었다는 지적이 나오고 있다. 국내 기관 큰손들의 글로벌 투자 확대와 그에 따른 운용 역량 강화가 어느 때보다 시급한 시점이다.

 

이에 이 논문에서는 현재 글로벌 투자 시장에서 가장 투자 역량이 가장 뛰어나고 운용체계가 선진화됐다고 평가받는 공공펀드들과 국내 공공펀드의 거버넌스, 투자 전문성, 포트폴리오, 수익률 등을 분석해 한국 공공펀드들의 투자 경쟁력 강화를 위한 방안을 모색해본다.

 

목차

 

Ⅰ. 서론 
  제1장 연구 동기 및 필요성
    제1절 국내 공공펀드의 정의 및 실태
    제2절 국내 공공펀드를 둘러싼 환경 변화 및 과제


  제2장 연구방법
    제1절 정량적 비교
    제2절 정성적 비교

 

Ⅱ. 본론
  제1장 국내외 공공펀드 현황
    제1절 국내 주요 공공펀드 현황
    제2절 글로벌 주요 공공펀드 현황
    제3절 국내외 공공펀드의 수익률


 제2장 국내외 공공펀드 투자 경쟁력 분석
   제1절 포트폴리오 비교 분석
   제2절 운용 체계 및 인력 비교 분석


 제3장 국내 공공펀드의 과제 및 개선 방안
   제1절 거버넌스 부문-지배구조, 관리 체계의 과제 및 개선 방안
   제2절 운용 부문-인재 관리 및 투자 체계 과제 및 개선 방안

 

Ⅲ. 결론
 요약 및 제언 

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